从前有个财主，家里后院夜里经常听到吆五喝六的划拳饮酒声。一天，长工们悄悄伏下来瞧个究竟。二更时分，只见一群拖着长尾的人倏乎而至，开始喝酒，喝到摇摇晃晃，都变成了黄鼠狼，扬长而去。
人们悄悄尾随着来到一座坟地，见长尾巴们一下子从碑下一个洞口钻了进去。第二天，财主就让人在洞口布了许多铁夹子。可每次连一只黄鼠狼也没逮到，铁夹子却被扔得到处都是。有一个长工叫张三，夸口胆大，人称“河北张三”，自告奋勇要到洞前看个究竟。他布完夹子后，手持一把砍刀爬上洞边一棵高树。太陽刚落山，只见有一团黑乎乎的东西冉冉从洞口飘出……
那是一位穿青衣的老者，白须当胸，拄一根木杖，仿佛仙翁临凡——身后却拖一根尾巴。老者将铁夹子三下五除二拨到一边，很生气地自言自语：“哪个混帐东西在路上放这么多夹子，弄得孩子们都不敢出门。”
张三仿佛走了三魂六魄，砍刀脱手而落。说来也巧，刀正砍在老者尾上。只见一道火光，破空直下东南而去……
财主家后院自此安静。忽一日，有外地来人寻访“河北张三”，说家中有怪作祟。请了多少法师，总无效果。那怪每来时，便先作歌：“天不怕，地不怕，就怕河北张三那一下！”
张三有了那一刀作底，便欣然前往。晚间趁那怪饮酒不备，一刀甩劈过去。一声惨叫，复见一道火光夺门而出。天明后，张三循点点血迹追到村外黑树林中一个被草丛掩着的洞口，沿洞匍匐而入，至洞底，惊异地发现洞底竟也有瓦屋堂舍，俨然大户人家。早有一老者率男女老幼数人跪接张三，言道知错，哀求张三念他们千年修行不易，饶过这次，并愿意将女儿嫁与张三为妻。张三心中不忍，又见其女貌若天仙，便欣然在洞中住下来……