冯道生活的五代十国，绝对是乱世凶年，城头变幻大王旗，皇帝更换，如割庄稼。当君不能保国安民，其身价急剧贬值，谁当皇帝，便不再那么重要。固守一家一姓，甚至为之殉葬，虽可称气节，却无补于世道。此刻，死易，生难。仁人志士纷纷一死了之，谁来做事，谁来在连天连年的烽火之中，保一方水土的平安？
冯道不是忠于君，而是忠于事，不是忠于一姓，而是忠于百姓。不论褒扬他的《旧五代史》（薛居正等著），还是贬斥他的《新五代史》（欧阳修著），皆不讳言他的善行。据欧阳修的史笔，冯道尝居于军中，“诸将有掠得人之美女者以遗道，道不能却，置之别室，访其主而还之”。
不是说忠于事，就能做事。做事需要头脑、资本和手腕。冯道诡于言辞，善用权谋，敢于妥协，不计名节，这是最为后人诟病的一端。可是，伴君如伴虎，与虎谋皮，没有智慧，如何活命，不懂策略，如何成事。
冯道与辽太宗耶律德光打交道的故事，尤其值得一说。在一些批评者看来，这当是冯道身上最严重的一块污迹，永世不得洗刷。彼时夷夏之防，严如鈇钺，冯道周旋于汉族政权之间，犹可恕，投效夷人，则不可活。《新五代史》写到这一节，浓墨重彩，欧阳修胸中的块垒，终得发泄：“契丹灭晋，道又事契丹，朝耶律德光于京师。德光责道事晋无状，道不能对。又问曰：‘何以来朝？’对曰：‘无城无兵，安敢不来。’德光诮之曰：‘尔是何等老子？’对曰：‘无才无德痴顽老子。’德光喜，以道为太傅。”——“痴顽老子”的典故，便出于此。
冯道与耶律德光的故事，却不止于此。耶律德光尝问冯道：“天下百姓如何救得？”冯道以俳语对曰：“此时佛出救不得，惟皇帝救得。”《新五代史》随后写道：“人皆以谓契丹不夷灭中国之人者，赖道一言之善也。”
你可以说，冯道在拍耶律德光的马屁。只是，古今臣子与皇帝对话，大多类此，直言犯谏者终归是少数。只要能规劝皇帝走上正道，怎么规劝，倒在其次。冯道与他所服侍的皇帝说话，一向是连拉带哄，半吹半骗。李嗣源得来一个玉杯，拿给冯道看，冯道说，这是有形之宝，王者应该有无形之宝。李嗣源便问他，什么是无形之宝呢？冯道答：“仁义者，帝王之宝也。”你看，这是多么高明的辩术。以仁义说帝王，活脱是孟子的口吻呢。
无论品行、能力，还是政绩、善举，冯道都是当时第一流人物。仅仅因为他不够忠君，便该被口诛笔伐，遗臭万年吗？发扬忠义、砥砺气节的欧阳修，为了批评冯道，以五代小说为例：王凝为虢州司户参军，死在任上，其妻李氏，背起他的遗骸，还携上一个孩子，赶回故乡，路过开封，欲投一家旅舍，老板怀疑她的身份，不允入内，“牵其臂而出之”。李氏仰天长恸曰：“我为妇人，不能守节，而此手为人执邪？不可以一手并污吾身！”即引斧自断其臂。此事上报到官府，“赐药封疮，厚恤李氏，而笞其主人”。欧阳修呜呼一叹，怒斥“不自爱其身而忍耻以偷生”的冯道之流，闻李氏之风，能不惭愧吗？
忠于君、忠于夫、忠于名节，到李氏这一步，已经超出了人类的常情。城邦之外非神即兽，人情之外非奸即盗。要求自断一臂的忠，要求引刀成一快的忠，不是发扬人性，而是摧残人性；不是德行，而是罪行。以此批判冯道，用老话说，叫“以大义责人”，可叹这大义背后，却是一种极其残忍酷虐的行事方式。